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| 山東無縫鋼管廠1月鋼坯價格在震蕩中趨下 |
| 鋼管廠|無縫鋼管廠|精密管鋼廠 日期：1-7 |
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概覽：12月全國鋼坯價格在震蕩中走強，截至12月31日，唐山鋼坯價格月環比累漲220元/噸，山東無縫鋼管廠月內價格繼11月超跌后在“反彈-趨弱”的波動中震蕩向上。據Mysteel調研，整個12月全國鋼坯市場投放總量約269.13萬噸，月環比下降12.81%。鋼坯供應受高爐常規檢修、環保限產加碼以及坯-材外銷結構調整等因素影響明顯，而由于跨區域流通價差縮小，鋼坯資源12月更多以周邊消化為主。元旦節后首周，全國鋼坯風向標唐山地區適逢下游調坯軋材企業環保解除，復產補庫拉漲鋼坯價格，但整個1月份又是春節前后一個農歷月，山東鋼管廠鋼坯市場又將呈現何種波動？我們從以下基本面進行一一分析。
一、12月國際鋼市整體下行
12月份國際鋼市整體下行。據近一周（12月23日-12月30日）我的鋼鐵網國際鋼價指數顯示，全球鋼價指數為196.0，周環比下降1.52%，月環比下降5.05%。其中扁平材指數177.9，周環比下降2.12%，月環比下降5.57%；長材指數為240.5，周環比下降0.76%，月環比下降4.41%；北美地區指數216.8，周環比持平，月環比下降4.65%；歐洲指數156.6，周環比下降3.44%，月環比下降2.63%；亞洲指數為214.7，周環比下降1.14%，月環比下降6.98%。
圖1：中國方坯與獨聯體方坯出口價格對比
二、2018年11月份全球粗鋼產量大幅減少
2018年11月份，全球67個納入國際鋼鐵協會統計的國家粗鋼總產量達到1.486億噸，聊城鋼管廠與10月相比減少5.09%；2018年11月份中國大陸粗鋼產量為7762.1萬噸，與10月相比減少12.03%。中國產量占全球產量的48.86%。
圖2：2004年-2018年中國粗鋼逐月產量對比圖
三、2018年12月份國內主要市場回顧
12月統計全國樣本鋼坯投放總量分區域看，華北地區占74.18%，月環比減9.47%；其次華東地區占22.29%，月環比減16.67%；東北地區占0.74%，其它區域投放量占比0.5%-1.3%不等。唐山地區流通量約165.63萬噸（占比82.97%），月比減量約0.67萬噸/天。
從各地區資源流通及價差看，南北價差的縮小導致12月華北資源南下江蘇、山東等地放緩，當然華北地區供應明顯減量也在一定程度上制約著資源的南下。以唐山地區為例，12月份鋼坯供需兩端雙減，更多受環保加碼影響，高爐產能利用率下降，下游調坯軋材企業多有停產。在此供需前提下，下游在產獨立軋鋼廠對坯料采購多以直發資源為主，且12月份成材利潤尚可、廠內成品庫存低位等基本面因素也支撐著在產軋鋼廠的生產積極性。這一局面也反映在價格上：12月唐山鋼坯價格繼11月超跌后反彈，呈現“倒V”震蕩。
圖3：唐山與江蘇鋼坯價格走勢對比
（一）高爐總體狀況
Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率64.23%環比上期降0.69%，產能利用率74.10%環比降0.66%，剔除淘汰產能的利用率為80.66%較去年同期增2.27%，鋼廠盈利率69.33%環比上周降0.61%。本周調研情況來看，新增檢修高爐14座，分散在華北、華東、華中等地區，多為年底高爐例檢，多數將于本月下旬復產；就目前統計數據來看，下周預計新增高爐檢修5座，復產高爐7座，料下周開工率或將有小幅上漲。
（二）唐山地區情況
截止1月3日唐山地區164座高爐中有80座檢修（含停產及2016年淘汰產能），檢修高爐容積合計54820m3；影響產量約113.09萬噸，產能利用率62.51%，較上周降1.41%，較上月同期降3.31%，較去年同期漲11.61%，剔除2016年去產能淘汰高爐后產能利用率約在69.83%，較上周降1.58%。
本周唐山高爐檢修及復產并存，由于國豐產能2018年底全部退出，產能利用率較上周有所下降。然唐山實施大氣污染強化措施鋼企燒結全停的政策執行期間已過，據我網調研了解，部分鋼廠對后續燒結機和高爐復產均有相應計劃，由此預計下周唐山高爐產能利用率將小幅上升。
圖4:2016-2018年唐山地區高爐產能利用率走勢圖
庫存方面：截止1月3日本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存17.49萬噸，較上周增加0.55萬噸，在產軋鋼廠實際生產以直發資源為主，元旦節后下游軋鋼廠陸續復產存補庫意愿，疊加前期貨訂單交單，鋼坯倉儲庫存未見明顯累庫。
圖5：唐山地區主要倉庫及港口鋼坯庫存走勢圖
四、原料市場
12月進口礦價格震蕩上行。截止12月28日，Mysteel62%澳粉指數為72.5美元/噸，環比上漲7美元/噸，增幅10.7%；港口現貨方面，青島港PB粉價格548元/噸，環比上漲33元/噸，增幅6.4%。內礦方面，唐山66%鐵精粉干基不含稅出廠價775.0元/噸，環比上漲55元/噸，增幅7.64%。1月份鐵礦石雖到港有所增加，但現階段庫存遠低于冬儲正常庫存水平，春節前剛性補庫需求持續存在。從品種結構方面，1月份高品澳粉到港增加明顯，累庫增速放大，對鐵礦石價格走高有抑制作用。
圖6：唐山原料及鋼坯價格走勢對比圖
五、總結
從全國鋼坯資源投放情況看，12月份鋼坯始發地資源偏緊，跨區域流通放緩。從調研看未來趨勢，1月份鋼企高爐常規檢修基本結束，江蘇徐州地區陸續復產，另外唐山地區2018年環保指標達成，鋼坯整體供應存增量預期；需求端更多表現為按需補庫，有效需求弱化將持續，心態上（以唐山地區為例），短期內下游軋鋼廠的復產對坯料存集中補庫的意愿，而月內冬儲才是重頭戲，就目前情況看，冬儲方面更多表現為逢低批量建倉，分化集中抄底，減風險。另外國外經濟下行的壓力與國內宏觀調控政策也對價格波動發揮著作用。
綜上所述：1月份鋼坯供應大概率穩中有增，鋼坯需求回落風險尚存。在當前鋼坯社會庫存壓力暫無顯現的前提下，庫存結構（成品廠庫、鋼坯廠庫、鋼坯社庫）尚處于調整期，而1月份鋼坯價格或呈現上半月震蕩調整、下半月回落的波動。
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