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| 山東鋼管廠利多占據主導滬膠期價蓄勢上揚 |
| 鋼管廠|無縫鋼管廠|精密管鋼廠 日期：12-14 |
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11月底以來，滬膠期價走勢一波三折，昨日主力1905合約再度拉漲，收報11365元/噸，全日漲185元或1.65%。分析人士表示，利空因素已在滬膠期價盤面得到基本展現，在國內外宏觀環境穩中向好，以及天然橡膠季節性供應下滑沖抵下游需求疲弱的背景下，前期多單可繼續持有。
期價獲振走強
“滬膠的偏弱基本面已在價格上得到反應，山東鋼管廠而未來供求關系可能發生的變化是供應端面臨產膠國主動減產、極端天氣（厄爾尼諾）影響，云南進入停割期致當地全乳膠生產停滯，需求端面對的是國際貿易緩和的局面。因此，從目前看，利空因素已在市場得到基本展現，缺乏新一輪利空因素刺激，滬膠期價本月可能迎接反彈�！敝行牌谪浄治鰩煴硎�。
國投安信期貨高級分析師胡華釬表示，11月底以來，國內外宏觀環境穩中向好，市場預期中國將出臺穩增長措施，天然橡膠季節性供應下滑沖抵下游需求疲弱，助推滬膠期價一波三折地走強。
具體來看，一方面，天然橡膠生產國協會(ANRPC)新統計數據顯示，2018年9月，東南亞主產國天膠產量大約1052.8千噸，同比下滑4.65%，環比下滑3.65%。天然橡膠作為一種農產品，具有明顯的季節性特征。此外，每年的12月至次年3月，中國處于停割期，而東南亞主產區陸續進入減產期，全球天然橡膠供應處于淡季。
另一方面，山東無縫鋼管廠由于今年一季度泰國、馬來西亞和印度尼西亞出臺限制天然橡膠出口計劃，中國橡膠下游行業需求明顯走弱，導致中國橡膠進口量同比增速大幅下滑。中國海關總署統計數據顯示，2018年10月，中國天然橡膠進口量19萬噸，同比增長5.56%，環比下滑9.52%；中國合成橡膠進口量36萬噸，同比增長2.86%，環比下滑10%。
基本面趨于利多
從庫存方面來看，據胡華釬介紹，聊城鋼管廠在滬膠期貨1811合約摘牌后，上期所集中注銷老膠倉單一共209550噸，天然橡膠庫存期貨下降至277350噸。這意味著上期所天然橡膠倉單壓力大為緩解。此外，目前滬膠主力合約期貨價格升水并不太高，天然橡膠產業套期保值壓力相對減弱。
“中國天然橡膠現貨庫存水平極低，非標套利空間縮窄導致混合膠進口活動回歸理性�！焙A釬表示。
對于后市，胡華釬表示，目前，國內外宏觀環境相對穩定，中國政策環境趨于好轉，宏觀面有利于多頭�；久嫔�，雖然今年以來天然橡膠供需依然兩弱，但未來三個月供應端進入季節性減少期，預計供應降幅超過需求，現貨庫存水平較低，基本面有利于多頭。此外，期現套利和跨品種套利等活動日漸減少，天然橡膠期貨作為空頭配置的力量也隨之逐漸減弱。
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